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23 Aug 2010

谨防葡萄酒投资

作者:林之樱 , Cher Lim 日期

自从互联网泡沫在2000年破灭后,"泡沫"这词儿已经和麻烦扯上关系。近十年,我们常挂在嘴边的麻烦泡沫包括来自房地产,金融,还有正在酝酿的另类投资 - 葡萄酒。在20092月份,我被邀上新加坡电台的早安你好节目,为听众解答关于葡萄酒投资的疑问。当时正是金融风暴的开端,全球投资者还没弄清楚美国第一大骗子马多夫的庞氏骗局手段(Madoff's Ponzi Scheme),我在受访时小心的提出葡萄酒投资不是一个容易发财的方案,风险和其它投资项目一样,不是准赢的。更何况这属于另类投资,在许多国家包括新加坡是没有特定法规来保护投资者。在这里,投资者唯一能做的就是向消费者协会(Consumer Association Singapore)或者小额钱债审裁处(Small Claims Tribunal)投诉来解决与葡萄酒商之间的纠纷。 过了一年,美国次贷危机引发的全球金融风暴还没有完全停息,银行和金融机构的倒闭让投资者亏损,危机四伏。虽然如此,葡萄酒投资却如火如荼的在世界各地冒起,尤其是在新兴市场。这个另类投资非常受落,一般的葡萄酒投资公司在吸引顾客时常用的口号如下:

1)    葡萄酒投资是一项有效的对冲(Hedging)投资策略 2)    优质葡萄酒的价值跟着年龄提高,因此它没有保质期 3)    即使不能出售这些投资,投资者大可把它们喝了! 4)    因为葡萄酒保质,所以它是在艰难时刻最好的投资方案 在投资术语里,对冲是一种旨在降低风险的行为或策略。常见的形式是在一个市场或资产上做交易,以对冲在另一个市场或资产上的风险。根据Live-ex的一个报告(http://liv-ex.typepad.com/livex_fine_wine_market_bl/2010/08/carruades-outpaces-lafite.html),如果投资者在2004年买下一箱拉斐酒庄(Château Lafite的葡萄酒,它的价格在今年七月就已经上升了6倍。笼统地说,法国波尔多一级庄葡萄酒是一个有目共睹的投资,原因是它的名气和供求的差异导致其价位不停的上升,从而带动了葡萄酒投资的回报。虽然如此,葡萄酒不是没有保质期的,当它在瓶子里熟成到了适饮期后,如果不开瓶享用,葡萄酒就会开始走下坡。因此,好酒不一定是越老越好,过了适饮期就另当别论了。但是,人们的思维不是完全逻辑化的,不管葡萄酒有多老,更不管它是否还能喝,优质的成年老葡萄酒也会有人以高价买进,因为拥有它的目的不在于品尝。 投资一定有风险,世上没有不劳而获的利润。葡萄酒投资和一般的投资项目不同的地方就是它的流动性。和股市及外汇市场相比,葡萄酒的流动性相对的小,投资者不能在键盘上按几颗钮便把股份卖掉。它就像房地产投资一样,卖者需要找买家,谈好价钱才能成交。葡萄酒越老,交易就越仔细,因为买家在付出溢价的同时,需要保证葡萄酒的真实度和储存品质。另外的一个风险是跟外汇浮动有关。经过这两年的金融体系改变,美金对各区域的货币开始贬值。如果投资者是以美金买进葡萄酒,这个贬值趋势将是回报率的一大冲击。 在过去的一年半里,新加坡有好几家葡萄酒投资公司出了乱子。今年六月,一家在市场颇有看头的葡萄酒投资公司Wine Asset Management关门大吉,负责人和公司员工全部消失无踪。投资者在慌乱下报警投诉,不知如何是好。另外一起例案是在去年的六月,葡萄酒投资公司Universal Asset Group 在无法兑现与投资者签订的合约(保证在一年内以10-12%的优惠价向投资者买回葡萄酒)而倒闭。 显然,对葡萄酒投资不成文的规则是买者自负 - 让投资者提防。在新兴市场上的投资者是门外汉,当投资组合不全是波尔多一级庄的葡萄酒时,风险度就显而易见了!